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新能源產(chǎn)業(yè)擴張?zhí)嵘枨?小金屬頻頻走出“大行情”

上海證券報發(fā)布時間:2023-02-10 09:47:48  作者:費天元

  2023年以來,在銅、鋁等基本金屬價格平穩(wěn)運行的背景下,部分相對“冷門”的小金屬走出強勁行情,鉬、銻等現(xiàn)貨價格屢創(chuàng)新高。A股市場小金屬板塊行情也隨之升溫,申萬有色金屬行業(yè)今年以來漲幅已達14.61%,細分下的小金屬板塊大漲近20%。

  機構(gòu)普遍認為,新能源產(chǎn)業(yè)中下游持續(xù)擴張,帶動上游行業(yè)景氣度高企,是引發(fā)近期小金屬價格走強的重要原因。其中,市場對于今年中國經(jīng)濟回暖的樂觀預(yù)期較強,“中國需求”成為影響金屬價格及投資者資產(chǎn)配置的重要原因。

  鉬是近期市場關(guān)注度最高的小金屬之一。鉬鐵現(xiàn)貨價格開年以來直線飆升,2月初最高觸及39.2萬元/噸,較去年三季度末價格實現(xiàn)翻倍;鉬精礦均價更是刷新近18年新高。股票市場中,洛陽鉬業(yè)、金鉬股份今年以來漲幅均接近30%。

  作為鋼的合金化元素,鉬在鋼鐵工業(yè)中有著重要應(yīng)用,并進一步延伸至新能源領(lǐng)域。據(jù)東亞前海報告,在光伏產(chǎn)業(yè),鉬是光伏薄膜板背電極的金屬材料之一;在風電領(lǐng)域,含鉬的材料用于驅(qū)動軸、齒輪部件、動力總成框架和殼體;在核能領(lǐng)域,鉬及其合金是核反應(yīng)堆的重要材料。

  每月的鋼材招標情況是衡量國內(nèi)鉬需求的重要指標。2022年12月,國內(nèi)主流鋼廠招標鉬鐵總量約1.38萬噸,2023年1月鋼招總量約1.14萬噸。分析人士表示,在春節(jié)假期停產(chǎn)影響下,國內(nèi)鋼招水平持續(xù)位于1.1萬噸以上,顯示鋼廠需求旺盛,疊加地產(chǎn)行業(yè)逐步企穩(wěn),國內(nèi)鉬需求穩(wěn)步提升。

  銻、鎢、鋯等品種也成為近期投資者關(guān)注的焦點。國內(nèi)銻價不久前創(chuàng)下6個月新高,光伏玻璃所用澄清劑是銻的主要應(yīng)用領(lǐng)域;鎢價近期溫和上漲,在光伏領(lǐng)域,用鎢絲替代高碳鋼絲作為金剛線母線的趨勢逐步明朗;鋯則與近期國內(nèi)火熱的固態(tài)電池相關(guān),氧化鋯是固態(tài)電池的重要電解質(zhì)。反映到股票市場上,東方鋯業(yè)開年以來大漲55%,翔鷺鎢業(yè)、章源鎢業(yè)等漲超20%。

  “春節(jié)后,美聯(lián)儲表態(tài)偏鷹派,美元自低位明顯反彈,令基本金屬價格承壓。不過,小金屬的金融屬性較弱,價格更多受供需關(guān)系影響,因此其價格走勢與基本金屬發(fā)生了背離。”光大期貨有色研究總監(jiān)展大鵬向上海證券報記者表示。

  在展大鵬看來,基于對2023年中國經(jīng)濟回暖的樂觀預(yù)期,投資者傾向于增加對“中國需求”標的的配置比例,金屬就是其中之一。據(jù)世界銀行預(yù)測,2023年全球經(jīng)濟增長預(yù)期為1.7%,是30年來第三低的增速預(yù)期,但同時該行預(yù)測中國經(jīng)濟增速有望達到4.3%。

  與基本金屬相比,小金屬體量較小且供需集中度高,所以價格彈性更大,投機屬性也相對較強,投資者對相關(guān)品種及對應(yīng)股票需謹慎看待。東亞前海表示,以鉬為例,2021國內(nèi)鉬精礦年總消費量為22.06萬噸,同期銅精礦消費量高達640.97萬噸。“鉬金屬體量較小,缺乏主流期貨品種,市場定價波動較大。從市場體量來看,貿(mào)易商囤貨等因素或?qū)︺f價帶來較大沖擊。”(記者 費天元)

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