2017年火電將面臨大面積虧損
2015年,全社會用電量增速顯著放緩,同時電力裝機快速增長,電力供需寬松。但受益于電煤價格繼續(xù)下跌,2015年電力生產(chǎn)行業(yè)盈利水平較好。2015年4月與12月底,煤電聯(lián)動機制觸發(fā)使得燃煤機組標(biāo)桿上網(wǎng)電價兩次下調(diào),但隨著2016年下半年電煤價格開始大幅反彈,火電企業(yè)盈利空間面臨嚴(yán)重壓縮。由于其在國民經(jīng)濟中的重要地位,2017年是否會調(diào)整火電價格、火電發(fā)電成本如何變動、火電企業(yè)未來行業(yè)盈利走勢等問題備受關(guān)注。
通過選取火電上市或發(fā)債企業(yè)共47家作為樣本數(shù)據(jù),在分析各區(qū)域2015年度電盈利空間的基礎(chǔ)上,結(jié)合各區(qū)域電價、煤價的波動,推算各區(qū)域2016年、2017年度電盈利空間。此外,分別以電煤價格指數(shù)及環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)測算火電企業(yè)盈虧平衡點。
通過測算，得到下述結(jié)論:
(1)2015年全國平均度電盈利空間約6.39分/千瓦時,華南、華東、華中地區(qū)樣本企業(yè)盈利較好,東北、西北與華北蒙晉地區(qū)樣本企業(yè)盈利較差,整體看分化較為明顯;
(2)預(yù)計2016年全國平均度電盈利空間下降超過50%,其中華南、華東地區(qū)度電盈利空間降幅較小,西北、華北蒙晉地區(qū)度電盈利空間下降超過100%,已出現(xiàn)虧損,東北、西南地區(qū)也接近虧損線;
(3)2017年標(biāo)桿上網(wǎng)電價大概率會維持目前水平,在此基礎(chǔ)上,可測算出全國電煤價格指數(shù)和環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)的盈虧平衡點分別為450元/噸和535元/噸,2016年11月電煤價格水平下火電整體已處于全行業(yè)虧損狀態(tài);考慮到國家宏觀調(diào)控意在將環(huán)渤海動力煤價穩(wěn)定在550~600元/噸,預(yù)計2017年大部分火電企業(yè)將虧損;
(4)2017年樣本企業(yè)度電成本受煤炭價格上漲影響大幅提升,在假設(shè)2017年不會觸發(fā)煤電聯(lián)動的情況下,煤炭平均采購成本較2016年11月水平下降幅度15%以內(nèi)時,全國超過半數(shù)區(qū)域企業(yè)將出現(xiàn)虧損或接近盈虧平衡點;
(5)受不同區(qū)域煤炭價格漲幅不同影響,區(qū)域格局有所改變,華東、華南依然盈利能力較好,華北-京津冀地區(qū)以及華中地區(qū)由于2016年煤價漲幅明顯,其盈利能力明顯惡化,西北、西南、華北-蒙晉、東北地區(qū)則持續(xù)低迷。
電力行業(yè)在國民經(jīng)濟中占有重要的地位,雖然近年來我國著力調(diào)整能源結(jié)構(gòu),但火電在電力行業(yè)中依然保持很高的地位:截至2016年10月末,火電裝機占全部裝機的66.28%,火電發(fā)電量占全部發(fā)電量的73.73%。
供需方面,在煤炭價格持續(xù)下滑的背景和地方政府投資拉動經(jīng)濟的需求下,從2014年4月起至2016年4月1,火電裝機規(guī)模增速翻倍(由4.9%增至9.5%),遠(yuǎn)高于同期需求增速,供需環(huán)境持續(xù)寬松,2015年火電機組利用小時數(shù)降至1969年以來最低。
利潤空間方面,成本端,2016年下半年以來,煤炭價格觸底大幅反彈,5,500大卡環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)由400元/噸左右升至11月末600元/噸左右,回升至2014年初煤價水平;收入端,由于煤炭價格下滑,2015年兩次實施煤電聯(lián)動機制,2016年全國平均燃煤機組標(biāo)桿上網(wǎng)電價較2014年下降近5分/千瓦時。受上述兩方面影響,火電行業(yè)利潤空間被嚴(yán)重壓縮,近月來火電企業(yè)虧損的新聞頻現(xiàn)。
怎么辦?
轉(zhuǎn)型為區(qū)域性的綜合能源服務(wù)商，電廠能賣的不只是電
今年3月22日，國家發(fā)改委、能源局、財政部、住建部、環(huán)保部聯(lián)合發(fā)布了《熱電聯(lián)產(chǎn)管理辦法》，鼓勵采暖型背壓熱電聯(lián)產(chǎn)企業(yè)成立售電售熱一體化運營公司，優(yōu)先向本區(qū)域內(nèi)的用戶售電和售熱。五部委意圖借助熱電企業(yè)綠色發(fā)展與電力體制改革相結(jié)合的契機，解決我國北方地區(qū)冬季供暖期空氣污染嚴(yán)重、熱電聯(lián)產(chǎn)發(fā)展滯后、區(qū)域性用電用熱矛盾突出等問題。
在煤電項目審批建設(shè)被嚴(yán)格限制的大環(huán)境下，熱電聯(lián)產(chǎn)成為規(guī)劃建設(shè)風(fēng)險紅色預(yù)警地區(qū)唯一可以發(fā)展的煤電項目?！耙詿岫姟钡囊?guī)則下，熱電廠扮演的角色不再只是一個電源點，還是一個支撐地區(qū)工商業(yè)發(fā)展、保障居民日常生活的熱源點。五部委對熱電機組寄予厚望，熱電聯(lián)產(chǎn)也符合煤電企業(yè)自身發(fā)展的需求。對于早期投產(chǎn)的30萬千瓦級機組，供熱改造對于機組壽命的延長和機組效率的提升都大有裨益;隨著煤電經(jīng)營壓力不斷增加，越來越多的60萬千瓦級、百萬千瓦級機組出于節(jié)能降耗、降低運行成本的考慮，開始加入供熱行列。供熱提高了機組效率，變相降低了機組的度電煤耗，今年供暖季煤價處于高位，熱電聯(lián)產(chǎn)機組的優(yōu)勢得以充分體現(xiàn)。
熱電聯(lián)產(chǎn)機組為區(qū)域內(nèi)工業(yè)用戶提供工業(yè)蒸汽，更解決了北方居民冬季供暖低效率、高污染的問題，在替代關(guān)停小鍋爐，降低污染物排放的同時，居民供熱質(zhì)量也上升了一個臺階。電廠的發(fā)展與城市建設(shè)的聯(lián)系越來越緊密，煤電企業(yè)開始與當(dāng)?shù)責(zé)崃竞献鳎ㄔO(shè)智能換熱站，“熱電冷”三聯(lián)供的模式被越來越多地應(yīng)用;主動承擔(dān)城市污水處理任務(wù)，用處理后的中水滿足機組用水需求，并為城市清潔做出貢獻(xiàn);結(jié)合周邊產(chǎn)業(yè)布局或自然環(huán)境，輸出廢渣廢氣作為下游產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)原材料、發(fā)展海水淡化……燃煤電廠的潛力得到不斷挖掘，煤電企業(yè)也開始逐漸轉(zhuǎn)型為區(qū)域性的綜合能源服務(wù)商，這也許正是煤電企業(yè)實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級最為直接可行的道路。
