對于電網(wǎng)企業(yè)而言,適時開放哪些領(lǐng)域、選擇哪些企業(yè)作為合作方、采用怎樣的混改策略與方式,仍是下一階段需要重點思考的問題。
在國家發(fā)改委列出的2016年改革清單中,明確在電力、鐵路、民航、電信等重要領(lǐng)域開展混合所有制改革試點示范,推進(jìn)國有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和轉(zhuǎn)型升級。具體到電力領(lǐng)域,歸為商業(yè)類國有企業(yè)的五大發(fā)電集團(tuán)重點將子公司股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化作為改革的突破口,積極推進(jìn)股權(quán)架構(gòu)層面的改革,引進(jìn)外部投資者;同時伴隨售電側(cè)放開后社會資本進(jìn)入積極性提升,考慮共同成立配售電公司。
從電網(wǎng)企業(yè)進(jìn)行混合所有制改革放開的領(lǐng)域來看,2014年國家電網(wǎng)公司對外宣布放開分布式電源并網(wǎng)工程與電動汽車充換電設(shè)施兩大領(lǐng)域。2015年,在發(fā)改委電力行業(yè)混合所有制改革試點工作座談會上,國網(wǎng)公司進(jìn)一步提出在抽水蓄能電站、儲能裝置項目中引入社會投資的方案建議。此外,還將重組整合公司上市資源,推動具備條件的企業(yè)上市。
相比之下,南方電網(wǎng)公司則率先在增量配電領(lǐng)域成立混合所有制供電企業(yè)。由深圳供電公司、招商局地產(chǎn)等5家企業(yè)共同組建了國資控股的深圳前海蛇口自貿(mào)區(qū)供電公司。其重要意義在于整合電網(wǎng)公司電網(wǎng)運營管理經(jīng)驗、上市公司的現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)、新能源公司分布式能源應(yīng)用以及節(jié)能技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域的專業(yè)實力,實現(xiàn)優(yōu)勢互補,促進(jìn)企業(yè)效益提升,著力構(gòu)建定位清晰、權(quán)責(zé)對等、運轉(zhuǎn)協(xié)調(diào)、制衡有效的治理結(jié)構(gòu)。
電網(wǎng)企業(yè)混改的關(guān)注點
在新一輪電改背景下,開放合作已經(jīng)成為電力行業(yè)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的驅(qū)動力,而混合所有制改革則是電力行業(yè)提速發(fā)展的重要契機(jī)。電網(wǎng)企業(yè)在部分業(yè)務(wù)領(lǐng)域考慮引入混合所有制改革,獲取外部資源的同時,有利于規(guī)范公司治理,并逐步建立市場化激勵約束機(jī)制。對于電網(wǎng)企業(yè)而言,推進(jìn)混合所有制改革需要注重以下幾點:
一是確保關(guān)鍵領(lǐng)域國有資本仍占主導(dǎo)地位。放開競爭性業(yè)務(wù),引入民企、外資等非國有資本,但并不代表讓國有資本居于次要位置,對自然壟斷環(huán)節(jié)的管網(wǎng)仍應(yīng)堅持國有獨資或絕對控股。
二是針對不同業(yè)務(wù)采取差異化的混合所有制策略。在競爭性業(yè)務(wù)和非競爭性業(yè)務(wù)分開的基礎(chǔ)上,電網(wǎng)企業(yè)開展混合所有制改革需要明確哪些是可以全面放開的領(lǐng)域、哪些則是有限度放開或必須確保絕對控股的領(lǐng)域。針對不同的領(lǐng)域,可借鑒中石化、中國建材等改革試點經(jīng)驗,分別采取股份制改制重組、調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)、合作成立新公司、并購或參股私有或外資企業(yè)、上市募股、員工持股等方式。
電網(wǎng)企業(yè)實施混合所有制的典型模式
(1)在開放競爭性業(yè)務(wù)領(lǐng)域組建合資公司
針對競爭性業(yè)務(wù),可以放開經(jīng)營主體,電網(wǎng)企業(yè)可組建混合所有制的合資公司,通過采取國有資本與其他社會資本共同持股、相互融合的混合所有制形式,調(diào)整與優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),引入民營資本,盤活存量。同時,建立和完善現(xiàn)代企業(yè)制度,實現(xiàn)不同類型資本優(yōu)勢互補,相互促進(jìn),共同發(fā)展。
例如,電動汽車充換電設(shè)施做為電網(wǎng)企業(yè)承諾對外放開的領(lǐng)域之一,前期投入大,投資回收周期長。但作為車聯(lián)網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)、智能電網(wǎng)的“入口”,充電設(shè)施在未來優(yōu)化能源資源、交通資源、帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展等方面顯示出巨大的商業(yè)價值。電網(wǎng)企業(yè)在該領(lǐng)域推進(jìn)混合所有制,組建合資公司,可以考慮將各方的資金、土地以及經(jīng)營模式融入到充換電設(shè)施工程與服務(wù)市場中,與合作方建立長期利潤分成模式,以獲取優(yōu)質(zhì)土地與客戶資源,注重對行業(yè)上下游與其他產(chǎn)業(yè)的整合,提高盈利能力。
?。?)推進(jìn)投資主體多元化,引入外部投資者
抽水蓄能電站和調(diào)峰調(diào)頻儲能項目是電力系統(tǒng)重要設(shè)施,不適宜單獨運作,建議圍繞具體項目實行投資放開,實現(xiàn)投資主體多元化,而其建設(shè)、運營仍由電網(wǎng)企業(yè)主導(dǎo);對于增量配售電業(yè)務(wù),電網(wǎng)企業(yè)可以成立專門的售電公司,待穩(wěn)定運營構(gòu)筑售電市場競爭優(yōu)勢后,不斷開發(fā)市場化增值業(yè)務(wù)、金融衍生業(yè)務(wù)等,從企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展出發(fā)考慮吸納優(yōu)質(zhì)社會資本,引入戰(zhàn)略投資者,獲得投資者在公司管理或技術(shù)方面的支持,共同建立混合所有制售電公司,致力優(yōu)化售電公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、提升資產(chǎn)質(zhì)量。
?。?)推進(jìn)部分業(yè)務(wù)板塊上市
通過混合所有制實現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)部分板塊上市,也是國企混改的重要抓手。就上市而言,混合所有制改革要規(guī)范企業(yè)改制重組的審批手續(xù),優(yōu)化資產(chǎn)評估、清產(chǎn)核資、底價確定、交易管理等程序。業(yè)務(wù)板塊如技術(shù)先進(jìn)或者資產(chǎn)價值較高的競爭性業(yè)務(wù)板塊,可通過資產(chǎn)剝離與注入的方式實現(xiàn)上市??蓞⒄盏睦佑校?015年華銀電力的重組公告表明:大股東大唐集團(tuán)擬將旗下兩處火電以及一處水電資產(chǎn)注入上市公司;華電集團(tuán)也正全面推進(jìn)國企改革,并制定出改革路線圖著力推進(jìn)資產(chǎn)運營改革,以實現(xiàn)公司整體上市為方向,推動上市公司對集團(tuán)資產(chǎn)的整合,最終讓符合條件的資產(chǎn)全部進(jìn)入上市公司平臺。
電網(wǎng)企業(yè)需要充分利用已經(jīng)上市的資本平臺,例如,國網(wǎng)公司平高電氣、許繼電氣,國電南瑞等。在處理好公司控制力和產(chǎn)業(yè)市場化的同時,確保公司對核心業(yè)務(wù)與技術(shù)的控制力,統(tǒng)籌研究以產(chǎn)業(yè)優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)和資產(chǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓、注入、置換和定向增發(fā),合并重組業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)企業(yè),增強產(chǎn)業(yè)競爭力和行業(yè)影響力,努力爭取公司分板塊上市。通過體制改革促進(jìn)公司發(fā)展方式、管理方式的轉(zhuǎn)變,實現(xiàn)資本統(tǒng)一運作。
下一階段的業(yè)務(wù)篩選分析框架
隨著混合所有制改革的深入推進(jìn),對于下一階段電網(wǎng)企業(yè)可放開的業(yè)務(wù)領(lǐng)域,筆者認(rèn)為,可以通過搭建決策篩選機(jī)制進(jìn)行研判。下文列出了初步的分析框架。
總體來說,哪些業(yè)務(wù)適合開展混合所有制,需要結(jié)合具體業(yè)務(wù)定位,分別從戰(zhàn)略可行度、操作可行度著手,重點考慮電網(wǎng)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略類型、電網(wǎng)安全影響程度、技術(shù)核心程度、業(yè)務(wù)復(fù)雜度、混改緊迫性、盈利空間、政策風(fēng)險防范等因素的影響,進(jìn)行研判。
在研判步驟上,首先,評價具體業(yè)務(wù)開展混合所有制的戰(zhàn)略可行度。如可行度低,即戰(zhàn)略上不可行,則不適宜開展;如可行度高,則進(jìn)一步評價其操作上是否可行。其次,對戰(zhàn)略可行的業(yè)務(wù),評價其開展混合所有制的可操作程度。構(gòu)建操作可行度評價指標(biāo)體系,對于操作可行達(dá)到一定程度的業(yè)務(wù)方可實施混合所有制。戰(zhàn)略可行度是從電網(wǎng)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略上評價此項業(yè)務(wù)開展混合所有制的可行性。基于業(yè)務(wù)戰(zhàn)略類型、電網(wǎng)安全影響程度、技術(shù)核心程度三個維度,對戰(zhàn)略可行度進(jìn)行評價。
一是業(yè)務(wù)戰(zhàn)略類型。相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略是其開展混合所有制判定的基本依據(jù),戰(zhàn)略的重要性決定了開展混合所有制的必要性。同時,業(yè)務(wù)的選擇應(yīng)與電網(wǎng)企業(yè)整體戰(zhàn)略定位、發(fā)展方向相一致,要有利于整體戰(zhàn)略目標(biāo)的實現(xiàn)。
二是電網(wǎng)安全影響程度。安全性是電網(wǎng)企業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)開展混合所有制過程中需要考慮的重點因素。與電網(wǎng)安全緊密相關(guān)、安全性要求高,可開展混合所有制的程度相對較低。
三是技術(shù)核心程度。核心技術(shù)是所有企業(yè)賴以生存的前提,是打造企業(yè)核心競爭力的關(guān)鍵,涉及核心技術(shù)的業(yè)務(wù)不適宜開展混合所有制。如與特高壓等核心技術(shù)相關(guān)的電網(wǎng)運行等業(yè)務(wù)不適合開展混合所有制。
操作可行度則主要從業(yè)務(wù)復(fù)雜度、混改緊迫性、盈利空間、政策風(fēng)險等維度進(jìn)行評價。
一業(yè)務(wù)復(fù)雜度:電網(wǎng)業(yè)務(wù)的技術(shù)、管理、流程的復(fù)雜性,決定了外部市場的承攬能力。業(yè)務(wù)復(fù)雜程度高,對于合作方的專業(yè)要求相應(yīng)也較高。
二混改緊迫性:國家層面推進(jìn)混合所有制的力度越大,混改緊迫性越強,意味著需要分析選擇放開更多領(lǐng)域開展混改業(yè)務(wù)。
三盈利空間:未來的盈利空間是吸引合作方開展混改業(yè)務(wù)的必備條件。從這方面來看,遠(yuǎn)期盈利空間大、當(dāng)前占比較低的業(yè)務(wù)具備更大的混合所有制改革發(fā)展前景。
四政策依據(jù):作為自然壟斷行業(yè),電網(wǎng)企業(yè)是國家監(jiān)管的重點領(lǐng)域,業(yè)務(wù)開展混合所有制受到相關(guān)政策的約束。公司業(yè)務(wù)一方面要滿足電力市場化改革、電力監(jiān)管強化等政策要求,另一方面對于重點業(yè)務(wù),需要統(tǒng)籌防范開展混合所有制可能引發(fā)的風(fēng)險。
借鑒上述分析框架,例如,推進(jìn)電工裝備等產(chǎn)業(yè)板塊股權(quán)多元化、開展水、電、燃?xì)馀c熱力綜合集抄,貫通能源大數(shù)據(jù),打造綜合能源服務(wù)集團(tuán);深化電子商城、拓展智能家居領(lǐng)域,以及利用電力大數(shù)據(jù)優(yōu)勢,選擇合適的商業(yè)模式開拓個人征信領(lǐng)域等均大有可為。