數(shù)字經(jīng)濟(jì)上升到頂層設(shè)計(jì)!近日，中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)了《數(shù)字中國(guó)建設(shè)整體布局規(guī)劃》，從數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施、數(shù)據(jù)要素、平臺(tái)經(jīng)濟(jì)、數(shù)字技術(shù)等方面為我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出全面布局。受消息提振，在2月28日數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)概念股走強(qiáng)，通信行業(yè)龍頭中興通訊、中國(guó)電信等放量大漲。
如何從產(chǎn)業(yè)革命視角剖析數(shù)字經(jīng)濟(jì)的重大意義?如何看待數(shù)字經(jīng)濟(jì)未來(lái)發(fā)展空間?如何發(fā)掘數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)遇?在由上海交大安泰深圳校友會(huì)主辦、上海交大深圳行業(yè)研究院作為指導(dǎo)的“大家論壇”上，中信建投研究所所長(zhǎng)武超則系統(tǒng)分享了數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的投資圖譜。
對(duì)于數(shù)字經(jīng)濟(jì)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，武超則提到了五大關(guān)鍵點(diǎn)。
一是全產(chǎn)業(yè)從“信息化、網(wǎng)絡(luò)化”走向“數(shù)字化、智能化”;
二是投資重點(diǎn)從“新基建”走向“新應(yīng)用”;
三是產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值從“終端”走向“云端”;
四是應(yīng)用重點(diǎn)從“TO C”走向“TO B”;
五是供應(yīng)鏈從“效率”優(yōu)先走向“安全”優(yōu)先。
武超則同時(shí)提到，在此過程中，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的“新基建”領(lǐng)域?qū)⑹紫仁芤?，未?lái)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的應(yīng)用將與傳統(tǒng)行業(yè)深度融合，汽車行業(yè)、能源行業(yè)、高端制造、軍工行業(yè)、金融行業(yè)及現(xiàn)代生活服務(wù)行業(yè)均將迎來(lái)“新業(yè)態(tài)”，產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)和估值體系也將迎來(lái)“重塑”。
數(shù)字經(jīng)濟(jì)與互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)存在本質(zhì)區(qū)別
武超則首先對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的政策情況進(jìn)行了梳理。2022年1月，國(guó)務(wù)院印發(fā)《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的綱領(lǐng)性文件正式出臺(tái)。
根據(jù)《規(guī)劃》，到2025年，數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重將提升至10%，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)應(yīng)用普及率45%。透過產(chǎn)業(yè)革命視角來(lái)看數(shù)字經(jīng)濟(jì)，尤其站在當(dāng)下時(shí)點(diǎn)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)與此前的互聯(lián)網(wǎng)+或互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)到底有什么本質(zhì)不同，到底是新瓶裝老酒，還是確實(shí)稱得上為劃時(shí)代的意義?數(shù)字經(jīng)濟(jì)將對(duì)哪些應(yīng)用領(lǐng)域領(lǐng)域產(chǎn)生更深遠(yuǎn)的影響?
從地位上來(lái)看，武超則認(rèn)為，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的影響不亞于第二次工業(yè)革命;而從體量上來(lái)講，它和農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)、工業(yè)經(jīng)濟(jì)是相當(dāng)?shù)?。?duì)于數(shù)字經(jīng)濟(jì)和互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)，武超則認(rèn)為，兩者存在本質(zhì)不同，一是前者的體量應(yīng)該大于后者;二是影響范圍，互聯(lián)網(wǎng)更多是對(duì)to C端的輻射，而數(shù)字經(jīng)濟(jì)除了to C之外，更在to B端/生產(chǎn)端帶來(lái)全方位的變革，對(duì)業(yè)態(tài)的影響更為深遠(yuǎn)。
此外，武超則也提到，“數(shù)字經(jīng)濟(jì)是以數(shù)據(jù)資源為關(guān)鍵要素，也證明了它與互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)存在本質(zhì)區(qū)別。”如何理解這一定義?武超則以石油作類比，“數(shù)據(jù)也將成為像石油一樣的生產(chǎn)資料，被源源不斷地生產(chǎn)出來(lái)，并衍生出像石油化工時(shí)代一樣的數(shù)據(jù)大時(shí)代。最近大火的AI就是讓數(shù)據(jù)要素轉(zhuǎn)變?yōu)樯a(chǎn)力的超級(jí)生產(chǎn)工具，進(jìn)一步加速社會(huì)對(duì)數(shù)據(jù)的挖掘及應(yīng)用速度。”
往后看，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的最終目的是什么?武超則對(duì)此的觀點(diǎn)是，無(wú)論先進(jìn)的工具或是數(shù)據(jù)作為生產(chǎn)要素，最終的目的一定是要產(chǎn)生新的生產(chǎn)力。“其實(shí)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)到了后期，更多是聚焦在處理生產(chǎn)關(guān)系，可能并沒有解決生產(chǎn)力/供給端的問題，也就是沒有從源頭上創(chuàng)造出更好的有生命力的產(chǎn)品，但未來(lái)所謂科技向善，最終還是要回歸于服務(wù)人類，讓公平和效率更加統(tǒng)一，這也是未來(lái)數(shù)字經(jīng)濟(jì)在應(yīng)用上與過去互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的根本差異。”
“數(shù)據(jù)”及“算法”是數(shù)字經(jīng)濟(jì)的核心特征
2018年至2030年是信息化、網(wǎng)絡(luò)化到數(shù)字化、智能化的發(fā)展歷程，那么從產(chǎn)業(yè)端看，未來(lái)會(huì)繼續(xù)朝著什么方向演變?武超則結(jié)合過去40年IT產(chǎn)業(yè)的發(fā)展歷程進(jìn)行了系統(tǒng)梳理。
武超則認(rèn)為，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的核心特征是“數(shù)據(jù)”和“算法”，數(shù)字化的發(fā)展是雙向的，未來(lái)絕大多數(shù)企業(yè)都是數(shù)字化企業(yè)，智能化是最終目標(biāo)。從時(shí)間上看，數(shù)字經(jīng)濟(jì)主要分為三個(gè)階段，分別是PC階段，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)階段以及智能時(shí)代。
武超則認(rèn)為，1980年到2000年基本上可以稱作是PC時(shí)代，通過信息化對(duì)人的連接來(lái)獲得主要的新的生產(chǎn)力。而2000年到2018年，全球基本上就進(jìn)入了從2G、3G到4G的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)代，通過移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)誕生了一批O2O的爆款應(yīng)用。而2018年這一年對(duì)于全球科技尤其是中國(guó)科技發(fā)展稱得上是劃時(shí)代的意義，包括底層的新一輪終端的智能化已經(jīng)開啟，而新一代的網(wǎng)絡(luò)升級(jí)到了5G時(shí)代，智能化、數(shù)字化的時(shí)代正在來(lái)臨。
進(jìn)一步來(lái)看軟件應(yīng)用層面，3G時(shí)代誕生了阿里、騰訊，4G時(shí)代誕生了抖音、快手，那么5G時(shí)代會(huì)誕生什么?用武超則的回答來(lái)說(shuō)就是，“各個(gè)行業(yè)數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的來(lái)臨，這就意味著，這它不太可能是單一技術(shù)的變化，而是需要復(fù)合因素的創(chuàng)新以及多場(chǎng)景的交疊等等。”
事實(shí)上，進(jìn)入2018年以后，中國(guó)已經(jīng)建成了全球最大的5G網(wǎng)絡(luò)，包括擁有160萬(wàn)個(gè)基站，占全球60%的比重，云端服務(wù)器及算力的投入非常高?；诖耍涑瑒t認(rèn)為，未來(lái)在技術(shù)領(lǐng)域，下一輪商業(yè)模式或應(yīng)用創(chuàng)新時(shí)代的來(lái)臨，已是指日可待。這一過程中，數(shù)據(jù)作為基本要素，會(huì)進(jìn)一步促進(jìn)技術(shù)端與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融合。
2025年中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)?；虺?0萬(wàn)億
那么橫向?qū)Ρ葋?lái)看，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有哪些海外經(jīng)驗(yàn)值得借鑒?當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能減弱、不穩(wěn)定因素明顯增多，但各國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍取得了明顯成效。
武超則給出了一組數(shù)據(jù)：目前，美國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模蟬聯(lián)全球第一，達(dá)到12.34萬(wàn)億美元，中國(guó)依然保持全球第二大數(shù)字經(jīng)濟(jì)體地位，規(guī)模達(dá)到4.73萬(wàn)億美元，德國(guó)、日本、英國(guó)、法國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模超過1萬(wàn)億元，分別達(dá)到2.40萬(wàn)億美元、2.29萬(wàn)億美元、1.73萬(wàn)億美元和1.15萬(wàn)億美元，位列第三至第六位。韓國(guó)、印度數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模較大，超過5000億美元。加拿大、巴西、意大利、俄羅斯、新加坡等國(guó)家規(guī)模也都超過1000億美元。
數(shù)字經(jīng)濟(jì)占GDP的比重來(lái)看，武超則發(fā)現(xiàn)，發(fā)達(dá)國(guó)家數(shù)字經(jīng)濟(jì)的比重多在半數(shù)以上，比如英國(guó)、美國(guó)、德國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)在GDP中占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位，英國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)GDP占比達(dá)到61.2%，美國(guó)占比為60.2%，德國(guó)占比為60.0%。位列前三位。韓國(guó)、日本、愛爾蘭、法國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)占GDP比重超過40%，新加坡、中國(guó)、芬蘭、墨西哥數(shù)字經(jīng)濟(jì)占GDP比重也都超過30%。
那么問題是，盡管互聯(lián)網(wǎng)公司數(shù)量不占優(yōu)勢(shì)，但為何發(fā)達(dá)國(guó)家數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率會(huì)在半數(shù)以上?武超則認(rèn)為這其中的關(guān)鍵在于產(chǎn)業(yè)的數(shù)字化程度，即to B的數(shù)字化能力更強(qiáng)。
反觀中國(guó)2023年5-5.5%的GDP增長(zhǎng)目標(biāo)，武超則認(rèn)為數(shù)字經(jīng)濟(jì)很大程度將貢獻(xiàn)非?？捎^的GDP增量。她進(jìn)而提到，當(dāng)前中國(guó)GDP增速和數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模增速均顯著高于大部分發(fā)達(dá)國(guó)家，后續(xù)大概率維持。疫情沖擊之后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)加快轉(zhuǎn)型，數(shù)字經(jīng)濟(jì)迎來(lái)快速發(fā)展期，有望保持較快增長(zhǎng)。中國(guó)GDP增速回落在2021年反彈至8.1%之后逐步回落，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和穩(wěn)增長(zhǎng)尤為關(guān)鍵。這背后，數(shù)字經(jīng)濟(jì)將成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
結(jié)合“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要指標(biāo)，2025年我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重提升至10%，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)應(yīng)用普及率45%。參考發(fā)達(dá)國(guó)家，武超則認(rèn)為，假設(shè)2025年中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)占GDP比重逐步提升到40%-50%左右，則保守估算2025年中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模將超60萬(wàn)億元。
結(jié)合海外發(fā)展情況，我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展能從哪些方面借鑒參考?武超則提到了六大方面。
一是重視知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，避免盜版對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的損害，鼓勵(lì)創(chuàng)新;二是重視戰(zhàn)略規(guī)劃，從政策規(guī)劃層面大力支持?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展，培養(yǎng)重點(diǎn)方向;三是加強(qiáng)法律建設(shè)，制定相關(guān)法律法規(guī)促進(jìn)和保障數(shù)字信息產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展;四是擴(kuò)展應(yīng)用領(lǐng)域，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)：提高數(shù)字信息產(chǎn)業(yè)在社會(huì)層面應(yīng)用，帶動(dòng)其他產(chǎn)業(yè)發(fā)展;五是重視人才培養(yǎng)和科技創(chuàng)新;六是發(fā)展數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè);建設(shè)寬帶基礎(chǔ)設(shè)施等普及數(shù)字經(jīng)濟(jì)，縮小數(shù)字鴻溝。
國(guó)產(chǎn)化和智能化是云化最關(guān)鍵要素
數(shù)字經(jīng)濟(jì)由數(shù)字產(chǎn)業(yè)化與產(chǎn)業(yè)數(shù)字化有機(jī)結(jié)合而成，現(xiàn)階段做好產(chǎn)業(yè)數(shù)字化是全面建設(shè)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)。在武超則看來(lái)，數(shù)字產(chǎn)業(yè)化就好比冰山一角，而產(chǎn)業(yè)數(shù)字化就是水面下的冰山。
根據(jù)中國(guó)信通院發(fā)布的白皮書，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的構(gòu)成包括數(shù)字產(chǎn)業(yè)化與產(chǎn)業(yè)數(shù)字化?；A(chǔ)的數(shù)字產(chǎn)業(yè)化(1.0) 主要是狹義的信息產(chǎn)業(yè)范疇，業(yè)態(tài)包括數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施電子信息制造業(yè)、信息通信業(yè)、軟件服務(wù)業(yè)等;基礎(chǔ)的數(shù)字產(chǎn)業(yè)化相對(duì)完善后，開始催生傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)數(shù)字化一一比如，交通+數(shù)字化演變?yōu)橹腔劢煌ǎ圃鞓I(yè)+數(shù)字化演變?yōu)橹悄苤圃斓取?/p>
武超則提到，在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化進(jìn)程達(dá)到一定規(guī)模的情況下，數(shù)字經(jīng)濟(jì)將逐漸邁向數(shù)字產(chǎn)業(yè)化2.0時(shí)代，產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)作為資源要素進(jìn)行橫向賦能與縱向一體化賦能，大幅提升生產(chǎn)效率。對(duì)此，她的研判是，國(guó)內(nèi)信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)蓬物發(fā)展，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展已從數(shù)字產(chǎn)業(yè)化1.0時(shí)代邁入大力發(fā)展產(chǎn)業(yè)數(shù)字化的階段，現(xiàn)階段，只有做好各領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)數(shù)字化工作，才能為全面實(shí)現(xiàn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)，進(jìn)入數(shù)字產(chǎn)業(yè)化2.0時(shí)代打好基礎(chǔ)。
此外，據(jù)武超則分析，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程中的一個(gè)重要信號(hào)是，從終端到云端，云和網(wǎng)絡(luò)將成為基礎(chǔ)設(shè)施，數(shù)據(jù)和算力將成為核心生產(chǎn)要素。“盡管這兩年看到的硬件創(chuàng)新，更多來(lái)自于光學(xué)、顯示技術(shù)，但實(shí)際上計(jì)算機(jī)的能力在云端的映射反而越來(lái)越重要，甚至整個(gè)產(chǎn)業(yè)價(jià)值都在往云端遷移。”武超則表示。
基于此，武超則也強(qiáng)調(diào)了對(duì)云化的看好，她認(rèn)為云化是數(shù)字化的前提和基礎(chǔ)，國(guó)產(chǎn)化和智能化是兩個(gè)最重要的趨勢(shì)。體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)需求端就是，利用云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)和人工智能等新技術(shù)，通過企業(yè)商業(yè)模式創(chuàng)新、客戶體驗(yàn)再造、業(yè)務(wù)流程重構(gòu)和組織機(jī)構(gòu)重組，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展和數(shù)字化轉(zhuǎn)型。
“不妨把云化的產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)遇看作是倒金字塔的結(jié)構(gòu)，越往基礎(chǔ)設(shè)施的部分是越集中，中間層(云安全、數(shù)據(jù)安全、態(tài)勢(shì)感知)到應(yīng)用(應(yīng)用安全、數(shù)據(jù)安全、隱私保護(hù))基本上是處于百花齊放的特征。”武超則表示。她同時(shí)提到，云計(jì)算將是中長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)主線，涉及產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)較多，供應(yīng)商也較多，她建議是重點(diǎn)關(guān)注ICT設(shè)備供應(yīng)商、光模塊供應(yīng)商、IDC供應(yīng)商、云服務(wù)提供商及安全服務(wù)供應(yīng)商。
更看好未來(lái)to B端的投資機(jī)會(huì)
隨著應(yīng)用層面逐漸從to C到to B過渡，數(shù)字經(jīng)濟(jì)將與傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)雙向奔赴。從投資視角來(lái)看，在to B、to C和to H端，武超則更看好的是to B端的機(jī)會(huì)，包括智慧城市、智能工廠、智能電網(wǎng)等等。
此外，隨著芯片短缺逐步緩解，2022年起物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)有望恢復(fù)高增，預(yù)計(jì)2025年loT連接數(shù)將達(dá)到271億個(gè)，2022至2025年CAGR將達(dá)到22%。loT連接數(shù)爆發(fā)之下，武超則認(rèn)為，汽車、家居、穿戴設(shè)備、工業(yè)設(shè)備智能化率大幅提升。
5G的應(yīng)用方面，武超則認(rèn)為中前期可重點(diǎn)關(guān)注to C場(chǎng)景，后期重點(diǎn)關(guān)注to B場(chǎng)景。5G中前期，受技術(shù)及標(biāo)準(zhǔn)成熟度影響，5G最快落地應(yīng)用可能主要是2C場(chǎng)景如云VR/AR、超高清流媒體 (元宇宙);5G后期，重要應(yīng)用場(chǎng)景可能是“物聯(lián)網(wǎng)”包括網(wǎng)聯(lián)無(wú)人機(jī)、智能車、智能制造、安防監(jiān)控、云端機(jī)器人等。
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