背景

　　國(guó)家發(fā)改委、能源局于1月7日公布的無(wú)補(bǔ)貼平價(jià)上網(wǎng)試點(diǎn)政策將在補(bǔ)貼退出的大環(huán)境下支持光伏和風(fēng)電裝機(jī)量在2019及2020年的增長(zhǎng)。

　　分析

　　無(wú)補(bǔ)貼平價(jià)上網(wǎng)預(yù)示著中國(guó)可再生能源政策的重大變化，會(huì)對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性以及整個(gè)電力行業(yè)產(chǎn)生影響。新政策保證無(wú)補(bǔ)貼項(xiàng)目上網(wǎng)電價(jià)20年固定不變，優(yōu)先發(fā)電和全額保障性收購(gòu)，以及獲得綠證的權(quán)利。然而，新政仍未解決一些操作層面的問題，給其推廣帶來一定難度。BNEF此前對(duì)未來兩年的光伏與風(fēng)電裝機(jī)量預(yù)測(cè)中，已考慮無(wú)補(bǔ)貼項(xiàng)目的因素。新政策的正式實(shí)施，使得我們對(duì)預(yù)測(cè)中的樂觀情景更有信心。

　　可再生能源補(bǔ)貼缺口的擴(kuò)大促使中國(guó)尋找可持續(xù)的新政策。新政策既不能增加政府的財(cái)政壓力，同時(shí)又需要保障項(xiàng)目收益率以吸引投資者，使得未來兩年的市場(chǎng)能夠平穩(wěn)發(fā)展。

　　平價(jià)上網(wǎng)試點(diǎn)打開了兩年的政策窗口期，在2020年底前核準(zhǔn)（備案）并開工建設(shè)的項(xiàng)目能夠享受政策提出的支持。這一窗口期應(yīng)將促使開發(fā)商進(jìn)行無(wú)補(bǔ)貼光伏項(xiàng)目的建設(shè)和風(fēng)電項(xiàng)目的核準(zhǔn)及開工。如果新政策進(jìn)展順利，部分優(yōu)惠條款有可能在2020年以后被進(jìn)一步削弱。

　　地方政府及電網(wǎng)企業(yè)成為決定無(wú)補(bǔ)貼市場(chǎng)發(fā)展的關(guān)鍵，他們承擔(dān)了確定市場(chǎng)規(guī)模、降低非技術(shù)成本、簽署購(gòu)電協(xié)議、保障全額收購(gòu)等重要任務(wù)。無(wú)補(bǔ)貼政策的落實(shí)仍面臨以下幾個(gè)問題：

　　1. 地方政府支持可再生能源發(fā)展的主要?jiǎng)恿χ皇琼?xiàng)目可以帶來投資并拉動(dòng)就業(yè)，此外還有土地租金收入，同時(shí)帶動(dòng)相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等。無(wú)補(bǔ)貼政策將壓縮項(xiàng)目收益，禁止地方政府的附加條件，使得地方收益的空間減少。

　　2. 在沒有價(jià)格吸引力的情況下，配額制等考核目標(biāo)將成為地方政府及電網(wǎng)企業(yè)消納更多可再生能源的驅(qū)動(dòng)力。然而目前配額制考核目標(biāo)仍沒有確定。

　　3. 電網(wǎng)企業(yè)是否愿意簽署20年固定電價(jià)協(xié)議也值得討論，因?yàn)樗麄兡壳皼]有對(duì)沖機(jī)制以應(yīng)對(duì)未來煤電上網(wǎng)電價(jià)下降的風(fēng)險(xiǎn)。

　　4. 棄風(fēng)棄光率已成為地方政府考核的關(guān)鍵指標(biāo)之一，無(wú)補(bǔ)貼項(xiàng)目可能增加地方電網(wǎng)降低棄發(fā)率的壓力。除此之外，電網(wǎng)公司還要在沒有其他激勵(lì)的條件下，承擔(dān)更多的配套電網(wǎng)工程投資。

　　政策鼓勵(lì)試點(diǎn)無(wú)補(bǔ)貼項(xiàng)目開展就近直接交易，這為企業(yè)綠電采購(gòu)提供了新的模式。低電價(jià)加上定價(jià)更靈活的綠證有望幫助購(gòu)售兩端簽署更長(zhǎng)期的購(gòu)電合約，讓用電側(cè)成為未來可再生能源發(fā)展的直接推手。

　　2019、2020年的裝機(jī)預(yù)測(cè)

　　光伏：在其他指標(biāo)進(jìn)一步明確之前，我們維持此前每年34-44GW的預(yù)測(cè)。我們預(yù)計(jì)無(wú)補(bǔ)貼項(xiàng)目規(guī)模每年可達(dá)10-15GW，其中超過半數(shù)將在用電側(cè)。新疆和甘肅由于受到能源局紅色投資預(yù)警的限制，建設(shè)平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目的可能性不高。通過與開發(fā)商調(diào)研訪談，我們發(fā)現(xiàn)即使在無(wú)補(bǔ)貼項(xiàng)目理論投資回報(bào)率有競(jìng)爭(zhēng)力的省份，目前大部分項(xiàng)目仍由于土地租金、接入投資、地方電網(wǎng)不配合等原因無(wú)法推進(jìn)。

　　風(fēng)電：我們預(yù)計(jì)平價(jià)上網(wǎng)政策對(duì)2020年前的年裝機(jī)規(guī)模影響不大，因?yàn)槠漤?xiàng)目開發(fā)周期更長(zhǎng)。開發(fā)商將集中建設(shè)已獲核準(zhǔn)的存量項(xiàng)目，但仍有可能進(jìn)行無(wú)補(bǔ)貼項(xiàng)目的核準(zhǔn)和開工。未來無(wú)補(bǔ)貼項(xiàng)目最有可能集中在南方煤電上網(wǎng)電價(jià)較高的地區(qū)，以及風(fēng)資源良好但棄風(fēng)嚴(yán)重的北方地區(qū)。