回顧過(guò)去十年，全球新能源汽車(chē)行業(yè)無(wú)論是在市場(chǎng)格局、消費(fèi)者偏好，還是在技術(shù)路線、供應(yīng)鏈體系方面，都經(jīng)歷了前所未有的重大變革。據(jù)統(tǒng)計(jì)，全球新能源乘用車(chē)銷量在過(guò)去四年以超60%的年均復(fù)合增長(zhǎng)率快速增長(zhǎng)。2024年上半年，中國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)銷量分別為492.9萬(wàn)輛和494.4萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)了30.1%和32%。此外，新能源汽車(chē)的市場(chǎng)占有率達(dá)到了35.2%，新能源汽車(chē)在整體汽車(chē)市場(chǎng)中的重要性日益凸顯。
新能源汽車(chē)已然成為時(shí)代趨勢(shì)，不僅帶動(dòng)了造車(chē)新勢(shì)力的快速崛起，也吸引著更多新型供應(yīng)鏈玩家紛紛入局，其中，包含汽車(chē)用鋁、固態(tài)電池、自動(dòng)駕駛在內(nèi)的汽車(chē)零部件賽道景氣度不斷提升。在加速形成新質(zhì)生產(chǎn)力成為時(shí)代主題的今天，下游產(chǎn)業(yè)鏈正在為全球新能源汽車(chē)的迅猛發(fā)展譜寫(xiě)新的篇章。
新能源汽車(chē)滲透率逐漸提升 頭部車(chē)企已逐漸成形
汽車(chē)行業(yè)正朝著電動(dòng)化、智能化和綠色化的方向迅速發(fā)展，這已成為全球范圍內(nèi)應(yīng)對(duì)氣候變化和推動(dòng)低碳經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的共識(shí)。乘政策之東風(fēng)，新能源汽車(chē)的增長(zhǎng)已成為大勢(shì)所趨，產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)也已被按下了快進(jìn)鍵。而我國(guó)新能源車(chē)市場(chǎng)更是堪稱一路狂飆，據(jù)中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，2024年4月上半月，中國(guó)新能源車(chē)零售滲透率達(dá)到50.39%，成為全球所有大型汽車(chē)市場(chǎng)中滲透率超50%的市場(chǎng)。作為對(duì)比，2024年3月，美國(guó)和歐盟新能源車(chē)滲透率分別為9.3%和20.1%。
市場(chǎng)如此迅猛地?cái)U(kuò)張，催生了一批新能源車(chē)企的崛起，而源自中國(guó)的新能源車(chē)企正在重塑全球汽車(chē)工業(yè)格局。麥肯錫研究表示，隨著中國(guó)汽車(chē)工業(yè)的成熟，車(chē)市淘汰賽進(jìn)程也將加快，中國(guó)車(chē)市有望像成熟汽車(chē)工業(yè)市場(chǎng)的發(fā)展軌跡一樣，逐步向頭部企業(yè)集中，前十名市場(chǎng)份額有望突破90%。這一趨勢(shì)，也成功催生了上游供應(yīng)鏈的激烈競(jìng)爭(zhēng)，獲取頭部車(chē)企的訂單成為了汽車(chē)零部件供應(yīng)商的共同目標(biāo)。
汽車(chē)零部件產(chǎn)業(yè)步入快車(chē)道 技術(shù)創(chuàng)新提速提質(zhì)
我國(guó)汽車(chē)零部件行業(yè)受益于海外汽車(chē)品牌和零部件企業(yè)國(guó)內(nèi)設(shè)廠，是國(guó)家“市場(chǎng)換技術(shù)”政策的結(jié)果。伴隨著國(guó)內(nèi)新能源車(chē)銷量大幅上漲，中國(guó)零部件企業(yè)從“成本優(yōu)勢(shì)”轉(zhuǎn)向“研發(fā)、集成、創(chuàng)新”等高質(zhì)量發(fā)展道路，并逐步走向海外。隨著綜合競(jìng)爭(zhēng)力的提升，國(guó)內(nèi)零部件配套體系逐步與世界接軌，中國(guó)的汽車(chē)零部件產(chǎn)業(yè)仍將保持良好的發(fā)展趨勢(shì)。此外，從邏輯上看，2023年是庫(kù)存周期的去庫(kù)周期，零部件出貨量的增長(zhǎng)弱于下游需求的增長(zhǎng);2024年，零部件出貨量應(yīng)逐步強(qiáng)于下游需求的增長(zhǎng)，隨著需求逐步復(fù)蘇，庫(kù)存中樞有望穩(wěn)步提升。根據(jù)前瞻研究院的預(yù)測(cè)，至2026年我國(guó)汽車(chē)零部件行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入將突破5.5萬(wàn)億元。
盡管如此，受制于發(fā)展時(shí)間較短，與國(guó)際零部件龍頭企業(yè)相比，我國(guó)汽車(chē)零部件企業(yè)規(guī)模普遍較小。雖全國(guó)汽車(chē)零部件企業(yè)的數(shù)量保守估計(jì)在10萬(wàn)家以上，但整體而言市場(chǎng)集中度較低，頭部廠家屈指可數(shù)。盡管如此，憑借多年的行業(yè)沉淀與市場(chǎng)淬煉，國(guó)內(nèi)依然跑出了像寧德時(shí)代、雙林股份、多利科技、蘇州利來(lái)智造等這樣一些優(yōu)秀企業(yè)，他們腳踏實(shí)地、注重商業(yè)邏輯和產(chǎn)業(yè)鏈綜合實(shí)力，為行業(yè)發(fā)展奮起追趕，為新能源汽車(chē)增光添彩。
其中，寧德時(shí)代作為動(dòng)力電池行業(yè)龍頭，在全球及中國(guó)市場(chǎng)份額皆居首位，優(yōu)勢(shì)明顯。其采用的BMS(電池管理系統(tǒng))+PACK模式布局已成為行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)的主要業(yè)務(wù)模式，目前國(guó)內(nèi)BMS市場(chǎng)較為集中，第三方廠商眾多，整車(chē)廠和電池廠加速布局，寧德時(shí)代有望憑借先入優(yōu)勢(shì)在未來(lái)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，占據(jù)更多市場(chǎng)份額。
在汽車(chē)座椅零部件領(lǐng)域，雙林股份作為老牌企業(yè)，自2000年開(kāi)始自研座椅水平驅(qū)動(dòng)器，技術(shù)突破實(shí)現(xiàn)多項(xiàng)指標(biāo)媲美國(guó)際廠商。其座椅調(diào)節(jié)器、水平滑軌電機(jī)、靠背調(diào)角電機(jī)等產(chǎn)品已獲得相關(guān)客戶訂單，后續(xù)有望隨汽車(chē)行業(yè)擴(kuò)張持續(xù)釋放業(yè)績(jī)。
汽車(chē)沖壓件、剪切件作為整車(chē)制造中不可或缺的關(guān)鍵零部件，行業(yè)經(jīng)過(guò)多年洗刷，競(jìng)爭(zhēng)格局已逐步穩(wěn)定。多利科技作為眾多優(yōu)質(zhì)汽車(chē)沖壓零部件企業(yè)中的一員，具備較強(qiáng)的磨具設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)能力、自動(dòng)化生產(chǎn)能力，能夠滿足整車(chē)制造商不同階段的開(kāi)發(fā)要求。近年來(lái)受益于海內(nèi)外車(chē)型周期，汽車(chē)“沖壓模具+沖壓件”賽道被市場(chǎng)予以廣泛關(guān)注。
此外，同樣備受關(guān)注的蘇州利來(lái)智造，深耕行業(yè)20余載，業(yè)務(wù)模式成熟，是行業(yè)內(nèi)同時(shí)擁有材料剪切、模具制造、沖壓、焊接、裝配、表面處理等一體化工藝的龍頭企業(yè)。其上游為鋼鐵、鋁材行業(yè)，下游主要為汽車(chē)整車(chē)廠及其零部件配套供應(yīng)商，與汽車(chē)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)保持高度一致。受益于貼近整車(chē)廠的生產(chǎn)力布局和豐富的產(chǎn)品優(yōu)質(zhì)服務(wù)能力，公司積累了一大批具有穩(wěn)定合作關(guān)系的優(yōu)質(zhì)客戶群，包括：蔚來(lái)、小鵬、理想、比亞迪、吉利、小米等新能源汽車(chē)頭部客戶;麥格納、海斯坦普、安道拓、佛吉亞等全球前50大知名零部件廠商;奔馳、寶馬、日產(chǎn)、本田、上汽通用、捷豹路虎等老牌汽車(chē)企業(yè)。近幾年來(lái)，公司規(guī)模與效益保持了與行業(yè)發(fā)展速度相匹配的增長(zhǎng)幅度。
輕量化和新能源強(qiáng)勢(shì)發(fā)展 共驅(qū)車(chē)用鋁材爆發(fā)
在汽車(chē)產(chǎn)業(yè)核心技術(shù)快速演進(jìn)和供應(yīng)鏈格局重塑的大背景下，智能化、輕量化更是成為了新能源汽車(chē)的主要拓展方向，其中，車(chē)用鋁合金因其優(yōu)異的輕量化結(jié)構(gòu)性能和突出的導(dǎo)電導(dǎo)熱性，已成為新能源景氣賽道之一。同時(shí)，該類產(chǎn)品因具備成本、技術(shù)、精細(xì)化管理三重壁壘，在為企業(yè)入局帶來(lái)巨大挑戰(zhàn)的同時(shí)，也為其產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)了夯實(shí)且持續(xù)的利潤(rùn)。
據(jù)長(zhǎng)江證券測(cè)算，基于輕量化和新能源雙重共驅(qū)，新能源車(chē)單車(chē)鋁合金使用量比傳統(tǒng)燃油車(chē)多41.6%，2021年至2025年車(chē)用鋁需求CAGR有望達(dá)9%，其中油車(chē)用鋁和新能源車(chē)用鋁CAGR分別達(dá)4%和40%。此外，新能源車(chē)用鋁占比從2021年的9%快速提升至26%。
值得注意的是，利來(lái)智造憑借常年深耕鋼鋁剪切件產(chǎn)品，在車(chē)用鋁領(lǐng)域具備核心競(jìng)爭(zhēng)力。其鋼鋁剪切件產(chǎn)品在2023年上半年占同期主營(yíng)業(yè)務(wù)85.67%，業(yè)務(wù)增長(zhǎng)潛力與車(chē)用鋁發(fā)展前景息息相關(guān)。2022年，公司采購(gòu)和銷售的車(chē)身用鋁材約為5萬(wàn)噸，占我國(guó)汽車(chē)車(chē)身用鋁出貨量的15.20%，市場(chǎng)占有率有望隨輕量化、新能源等主流發(fā)展趨勢(shì)穩(wěn)步提高。
整體來(lái)看，在新能源汽車(chē)滲透率高速提升的背景下，相關(guān)優(yōu)質(zhì)汽車(chē)零部件供應(yīng)商的市場(chǎng)需求有望持續(xù)擴(kuò)大。同時(shí)，隨著智能化、輕量化成為車(chē)企的主流發(fā)展方向，我國(guó)汽車(chē)零部件企業(yè)有望憑借成本、先進(jìn)制造能力、快速反應(yīng)和同步研發(fā)能力，助力國(guó)產(chǎn)新能源汽車(chē)全球市占率進(jìn)一步提升。
評(píng)論