11月，13家環(huán)保企業(yè)掛牌新三板。環(huán)保板塊規(guī)模已達(dá)375家，成為產(chǎn)業(yè)中堅(jiān)實(shí)的“中產(chǎn)階層”，但從增量角度看這一波企業(yè)掛牌潮已有消退之勢(shì)。除未登陸資本市場(chǎng)的擬上市企業(yè)已明顯減少外，這也與IPO流程提速、IPO堰塞湖逐步疏通有關(guān)，宇墨咨詢認(rèn)為，積攢已久的IPO勢(shì)能將很可能在明年爆發(fā)，2017將可能成為新的“環(huán)保企業(yè)上市年”。
宏觀趨勢(shì)
截止2016年11月底，新三板共有375家環(huán)保企業(yè)。企業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模接近700億元。經(jīng)歷兩年多的掛牌潮，新三板的環(huán)保板塊已有相當(dāng)規(guī)模，這些資產(chǎn)規(guī)模從數(shù)千萬到十幾億元(甚至幾十億元)不等的環(huán)保公司已成為產(chǎn)業(yè)格局中承上啟下的’dle class’。對(duì)于投資者而言，這是一個(gè)發(fā)現(xiàn)高成長性企業(yè)的標(biāo)的庫;對(duì)于環(huán)境巨頭而言，這是一片進(jìn)行業(yè)務(wù)鏈拓展和新業(yè)務(wù)子公司布局的孵化園;而對(duì)于其中的企業(yè)而言，這既是一個(gè)展示自身的大秀場(chǎng)和認(rèn)識(shí)潛在競(jìng)爭(zhēng)者和合作方的公共空間。
然而，從增量的角度來看，近幾月的新增環(huán)保企業(yè)掛牌數(shù)與資產(chǎn)體量已明顯收窄(當(dāng)月掛牌企業(yè)13家，總資產(chǎn)8.9億元)，而且自今年6月劃定分層后，再未有新的環(huán)保企業(yè)進(jìn)入創(chuàng)新層，可見這一波企業(yè)掛牌潮已有消退之勢(shì)。宇墨咨詢認(rèn)為這一現(xiàn)象的主要原因有三：其一，新三板掛牌企業(yè)總數(shù)已達(dá)萬家，企業(yè)與資金僧多粥少的問題依然未得到解決，企業(yè)掛牌融資熱情明顯減退;其二，未登陸資本市場(chǎng)的擬上市環(huán)保企業(yè)數(shù)量已經(jīng)明顯減少，新三板的潛在客戶群已經(jīng)比較有限;其三，IPO審核與發(fā)行流程已開始提速，11月，證監(jiān)會(huì)下發(fā)IPO批文已從兩批增至三批，每月獲批企業(yè)已接近40家。IPO堰塞湖有逐步疏通的趨勢(shì)，有更高目標(biāo)的環(huán)保企業(yè)選擇IPO之路的意愿將更強(qiáng)。
總而言之，在大的變革發(fā)生之前，新三板環(huán)保板塊應(yīng)會(huì)逐漸定型在400-500家企業(yè)的規(guī)模。而與之呈此消彼長之勢(shì)的A股方面，IPO增量讓超過20家排隊(duì)已久的已披露企業(yè)(當(dāng)然還有等著退出的投資人)看到了曙光。宇墨咨詢認(rèn)為，積攢已久的IPO勢(shì)能將很可能在明年爆發(fā)，2017將可能成為新的“環(huán)保企業(yè)上市年”。
看點(diǎn)提示：Niche Market是中小環(huán)保企業(yè)的發(fā)展捷徑
擺在產(chǎn)業(yè)人面前的一個(gè)愈發(fā)清晰的現(xiàn)實(shí)是：在資本大量介入、PPP模式全面鋪開的市場(chǎng)環(huán)境下，環(huán)保企業(yè)已經(jīng)依據(jù)公司性質(zhì)、資方背景、資本運(yùn)作能力分為了涇渭分明的兩個(gè)群體。愈發(fā)強(qiáng)勢(shì)的市場(chǎng)化“新國企”憑借特殊的資源和強(qiáng)大的實(shí)力在發(fā)展速度上，已與中小環(huán)保企業(yè)和民資環(huán)保企業(yè)拉開身位。后者的市場(chǎng)空間也被明顯壓縮，并直接反映在這類企業(yè)出現(xiàn)的營收和利潤等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)增長乏力的現(xiàn)象上。在此背景下，如何找到適合自身的發(fā)展路徑，將成為中小和民資環(huán)保企業(yè)謀求增長，甚至企業(yè)存續(xù)的關(guān)鍵。對(duì)這些在資本和特殊資源方面占弱勢(shì)的企業(yè)而言，尋找到適合自身的niche market，或許是有效的破局戰(zhàn)略之一。
時(shí)邁環(huán)境是本月掛牌的13家公司之一。其特殊之處在于，這是近400家新三板環(huán)保企業(yè)中，第一家以病死畜禽無害化處置為主體業(yè)務(wù)的企業(yè)。更細(xì)分地說，公司主要從事移動(dòng)式病畜熱解炭化設(shè)備生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)。主要產(chǎn)品為動(dòng)物尸體無害化處理車。在這樣一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，企業(yè)的直接競(jìng)爭(zhēng)者極少。公司在公開轉(zhuǎn)讓說明書中，這樣形容所處的細(xì)分市場(chǎng)：
“目前從事動(dòng)物無害化處理業(yè)務(wù)的單位主要為國有性質(zhì)的集中處理中心。與公司產(chǎn)品提供服務(wù)構(gòu)成重疊的部分包括各地處理中心內(nèi)的固定處理設(shè)備以及其他企業(yè)生產(chǎn)的移動(dòng)式處理設(shè)備。公司產(chǎn)品既是作為處理中心在高機(jī)動(dòng)，突發(fā)情況應(yīng)對(duì)方案的補(bǔ)充也是對(duì)于小規(guī)模處理需求的一個(gè)較為經(jīng)濟(jì)的解決方案。對(duì)于處理中心的固定式處理設(shè)備，公司產(chǎn)品不構(gòu)成直接競(jìng)爭(zhēng)。公司產(chǎn)品是現(xiàn)有市場(chǎng)上的產(chǎn)品的替代解決方案…是第一批進(jìn)入該市場(chǎng)的探索者”。
2014年，公司以病死寵物善后處理為主要業(yè)務(wù)，年?duì)I收僅50萬元。而在2015年收購焚燒設(shè)備企業(yè)上海吉環(huán)之后，向危廢企業(yè)處理中心等客戶銷售移動(dòng)式處理設(shè)備大大增加其營收至676萬元。而在2016年，第一季度的營收已超過1000萬元，幾乎全部由設(shè)備銷售貢獻(xiàn)?？梢哉f，公司的介紹雖有自我拔高之嫌，但其抓住細(xì)分市場(chǎng)的戰(zhàn)略卻是實(shí)實(shí)在在收到了不俗成果。
當(dāng)下，各類環(huán)保政策、標(biāo)準(zhǔn)都在不斷完善的過程中，一個(gè)細(xì)分市場(chǎng)很可能由一份全國性的或區(qū)域性的政策撬動(dòng)而開啟。小企業(yè)、新企業(yè)在市政污水、工業(yè)污水等環(huán)保產(chǎn)業(yè)傳統(tǒng)戰(zhàn)場(chǎng)之外，以較輕的體量和業(yè)務(wù)靈活性，搶占新出現(xiàn)的細(xì)分市場(chǎng)，或許是一步打開自身生存和發(fā)展空間的好棋。而這，或許也是新三板掛牌環(huán)保企業(yè)展現(xiàn)出的業(yè)態(tài)豐富性遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過A股上市公司的主要原因。
